Bitcoin (BTC) a tendência do mercado de cair em mais de 80% após registrar fortes corridas de alta pode chegar ao fim.

Isso está de acordo com um novo relatório publicado pelo fundo de hedge Pantera Capital, com sede na Califórnia. Em detalhes, o relatório observa que os períodos recentes de quedas de preços do BTC foram menos severos do que no passado.

Por exemplo, em 2013-15 e 2017-18, o Bitcoin sofreu uma queda de 83% após atingir um máximo de $ 1.111 e $ 20.089, respectivamente. Da mesma forma, a corrida de alta da criptomoeda em 2019-20 e 2022-2021 levou a correções de preços massivas. No entanto, as escalas de suas retrações posteriores foram -61% e -54%, respectivamente.

Bitcoin bull and bear mercados ao longo da história. Fonte: Pantera Capital

Dan Morehead, presidente-executivo da Pantera Capital, destacou a queda consistente no sentimento de vendas após os ciclos de baixa de 2013-15 e 2017-18, observando que os futuros mercados de baixa seriam “mais superficiais”. Ele explicou:

“Há muito defendo que, à medida que o mercado se torna mais amplo, mais valioso e mais institucional, a amplitude das oscilações de preços será moderada.”

As declarações apareceram enquanto o Bitcoin renovava sua força de alta para testar novamente seu recorde atual próximo a US $ 65.000.

BTC / USD recuperou acima de $ 60.000 pela primeira vez desde o início de maio, quando a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos aprovou o primeiro fundo negociado em bolsa (ETF) Bitcoin, após anos rejeitando produtos de investimento semelhantes.

A aprovação de Estratégia de Bitcoin ETF da ProShare aumentou as expectativas de que isso tornaria mais fácil para os investidores institucionais ganhar exposição no mercado de BTC. Isso também ajudou o Bitcoin a limpar quase todas as perdas incorridas durante o ciclo de baixa de abril a julho, já que o preço do BTC dobrou para recuperar níveis acima de US $ 60.000.

Ciclos de preços do Bitcoin ao longo da história. Fonte: Pantera Capital

BTC subvalorizado?

Está se tornando cada vez mais comum ouvir avaliações de $ 100.000 conforme o Bitcoin cresce para se tornar um ativo financeiro dominante sua primeira aprovação ETF.

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Morehead citou o popular modelo stock-to-flow—Que estuda o impacto do Bitcoin’s “reduzir pela metade“eventos sobre os preços – para descartar uma perspectiva de alta semelhante para a criptomoeda. Ele observou que a primeira redução pela metade reduziu a nova taxa de emissão de Bitcoin em 15% do estoque total em circulação (cerca de 10,5 milhões de BTC), levando a um preço de 9,212% BTC corrida.

Redução no fornecimento de Bitcoin após cada redução pela metade. Fonte: Pantera Capital

Da mesma forma, a segunda redução pela metade diminuiu o fornecimento de novos Bitcoins em um terço do total de Bitcoins em circulação (~ 15,75 milhões de BTC). Isso levou a uma corrida de touro de 2.910%, quase um terço da anterior, mostrando um impacto um pouco menor no preço do Bitcoin.

Ralis pós-Bitcoin reduzindo pela metade. Fonte: Pantera Capital

A última redução na metade registrada foi em 11 de maio de 2022, o que reduziu ainda mais a quantidade de novos BTC contra o fornecimento circulante com Bitcoin subindo em mais de 720% desde então.

“O outro lado é que provavelmente não veremos mais nenhum dos ralis 100 vezes em um ano”, disse Morehead, acrescentando:

Os ciclos mostrados logaritmicamente fazem com que o nível de hoje pareça barato para mim.